教程分享“友聚麻将有没有挂”详细辅助教程分享

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易

客户端

　　炒股就看金麒麟分析师研报 ，权威
，专业，及时 ，全面
，助您挖掘潜力主题机会！

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：昊

　　3月27日，长城汽车发布2025年年报 ，公司全年实现营业收入2228.2亿元，同比增长10.2%
，归母净利润98.7亿元，同比下降22.1% ，累计销售新车132.4万辆
，同比增长7.3%，业绩低于市场预期。

　　由于直营店
、新车销售推广费用和海外宣传等投入增加 ，长城汽车销售费用大增34亿
，但仍未能实现预期目标，全年销售目标完成率仅61% ，垫底主要上市车企 。

　　2025年
，长城新能源汽车销量增长25%，略高于行业均值 ，但新能源渗透率26%
，不足行业一半，今年前2个月意外进一步降至仅19% ，与同行的差距进一步拉开
。此外，由于竞品的强势挤压
，长城汽车传统强项越野赛道，也遭遇巨大冲击。

　　眼下 ，魏牌的高增速已有放缓迹象
，今年能否依靠新平台新车型逆转整体颓势，变得至关重要 。

　　增收减利销售费用大增34亿 全年销售目标仅完成61%垫底

　　2025年 ，长城汽车总营收2228亿元
，同比增长10.2%，实现归母净利润98.7亿元 ，同比下降22.1%
。其中
，第四季度营收692.4亿元，同比增长15.5% ，归母净利润12.3亿元
，同比下降45.7%，增收减利现象突出 ，且盈利有加速下滑趋势。

　　当年，长城销售新车132.4万辆
，同比增长7.3%，单车净利润约0.75万元 ，相比2024年下降0.3万元
，降幅接近30% 。

　　盈利方面，2025年长城汽车毛利率为18.0% ，净利率为4.4%
，同比分别下降1.5个百分点和1.9个百分点，盈利能力下滑明显。

　　由于建设新渠道模式和直营店、新车销售推广费用和海外宣传等支出增加 ，长城汽车全年销售费用大增34亿
，销售费用率从2024年的3.87%提高至5.06%，是拖累业绩的主要因素之一
。

　　然而 ，即便大举投入
，长城汽车仍未能实现预期目标，2025年销售目标完成率仅61.3% ，在国内主要上市车企中位列最末。

　　事实上，长城汽车年度销售目标完成度较低
，除了目标设定相对激进这一直接因素外，还与新能源转型滞后 、技术落地较慢 ，以及传统优势越野赛道遭遇正面冲击
，导致的规模与结构双重承压密切相关 。

　　新能源渗透率仅26%今年意外再降 竞品挤压越野赛道遭遇严重冲击

　　2025年，长城新能源汽车销量为40.37万辆 ，同比增长约25%
，略高于同期全国新能源汽车零售销量17.6%的增速
。

　　不过，相对于全年132万辆的销量 ，长城汽车新能源渗透率仅26%
，不足国内新能源乘用车零售渗透率57%的一半。

　　更令人意外的是，今年前2个月 ，长城汽车新能源销量仅30773辆
，同比大跌18%，远超行业6.9%的降幅 ，渗透率已降至19%，与同行的差距进一步拉开 。

　　?此外
，新能源越野赛道目前已形成长城
、比亚迪主导，北京越野、奇瑞 、东风猛士等多强跟进的局面
。由于竞品的强势挤压 ，长城汽车传统强项越野赛道
，也遭遇巨大冲击。

　　以长城坦克300为例，近几个月以来 ，随着比亚迪方程豹钛7、北京越野BJ40（增程）等产品先后入局
，坦克300月销量出现连降，其中新能源版本的占比更是大幅下滑 。

　　更令市场担忧的是 ，2025年表现出色的长城魏牌
，销量同比增速已从此前的接近100%，降至今年前两个月的56% ，放缓迹象已十分明显
。

　　今年1月
，长城汽车发布全球首个原生AI全动力汽车平台——归元平台，覆盖轿车
、SUV、皮卡 、MPV及跑车等七大品类 ，规划推出搭载五大动力系统的50余款车型。归元平台采用高度模块化架构，兼容PHEV
、HEV、BEV 、FCEV及ICE等多种动力形式
，实现“一套架构
、全域适配”，长城对此期待颇高 。

　　同时 ，长城汽车年内还计划陆续推出魏牌V9X、全新坦克300 Hi4-Z 、坦克700 Hi4-Z等多款新车
。能否依靠新平台和新车型逆转颓势
，对于长城汽车而言，尤为关键。